บทวิเคราะห์ : ในที่สุดทรัมป์ก็ได้ตัวคนที่ต้องการมาดำรงตำแหน่งที่เฟดแล้ว เควิน วอร์ชจะทำให้เขาผิดหวังหรือไม่?

      คำถามที่ครอบงำตลาด ขณะที่วุฒิสภากำลังดำเนินการเพื่อรับรองการแต่งตั้งในวันพุธคือว่าทรัมป์จะเสียใจกับการตัดสินใจครั้งนี้หรือไม่ ทรัมป์เคยกล่าวไว้ในเดือนมกราคมว่า ประธานเฟด 'มักเปลี่ยนไปเมื่อได้รับตำแหน่ง' หากวอร์ชสูญเสียการสนับสนุนจากทรัมป์ ประธานเฟดคนใหม่ก็อาจไม่มีฐานเสียงสนับสนุนจากรัฐสภาที่แข็งแกร่งเหมือนที่เคยช่วยให้พาวเวลล์ต่อต้านทรัมป์ได้  

      ความสำเร็จของวอร์ชในภารกิจ' การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง' ที่เขาสัญญาไว้สำหรับเฟดนั้น จะขึ้นอยู่กับความสามารถของเขาในการรับมือกับ สถานการณ์ ทางการเมือง ที่ท้าทายอย่างยิ่งนี้ แต่ถึงแม้ว่าเขาจะเริ่มต้นวาระการดำรงตำแหน่งด้วยความเสียเปรียบทางการเมืองอย่างมากเมื่อเทียบกับพาวเวลล์ ประวัติของวอร์ชและความสัมพันธ์ของเขากับทรัมป์ บ่งชี้ว่าประธานคนใหม่มีแนวโน้มที่จะดำเนินนโยบายที่เป็นอิสระมากกว่าที่ผู้ที่วิพากษ์วิจารณ์เขาเชื่อ และเขาอาจทำเช่นนั้นในลักษณะที่ร่วมมือกัน ซึ่งจะทำให้ผู้ที่เตรียมรับมือกับความขัดแย้งในทันทีต้องประหลาดใจ

      วอร์ช วัย 56 ปี ได้รับการยืนยันตำแหน่งเมื่อวันพุธด้วยคะแนนเสียงเพียง 54 เสียง โดยมีวุฒิสมาชิกจอห์น เฟตเตอร์แมน จากรัฐเพนซิลเวเนีย เป็นผู้ลงคะแนนเสียง 'เห็นชอบ' เพียงคนเดียวจากพรรคเดโมแค รต นี่คือการสนับสนุนที่อ่อนแอที่สุดที่ประธานเฟดเคยได้รับนับตั้งแต่ตำแหน่งนี้ต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาในปี 1977 สถิติต่ำสุดก่อนหน้านี้เป็นของเจเน็ตเยลเลน ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากพรรคเดโมแครต ซึ่งได้รับ 56 เสียงในปี 2014 รวมถึง 11 เสียงจากพรรครีพับลิกัน 

      หนึ่งในผู้ที่ลงคะแนนเสียงคัดค้านวอร์ชในครั้งนี้คือ ส.ว. ชัค ชูเมอร์ ผู้นำเสียงข้างน้อย จากพรรคเดโมแครต รัฐนิวยอร์ก ซึ่งเป็นการพลิกผันจากปี 2006 เมื่อชูเมอร์สนับสนุนวอร์ชให้ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการเฟด เพราะวอร์ช “รู้แน่ชัดว่าเฟดต้องเป็นอิสระ ไม่ยึดติดกับอุดมการณ์ และไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด” วอร์ชได้รับการรับรองอย่างเป็นเอกฉันท์ในปีนั้น

      พาวเวลล์ พบพันธมิตรที่สำคัญในวุฒิสภาเมื่อเผชิญกับการโจมตีของทรัมป์ วุฒิสมาชิกทอม ทิลลิสจากพรรครีพับลิกัน ขู่ว่าจะชะลอการยืนยันตำแหน่งของวอร์ชจนกว่ากระทรวงยุติธรรมจะยุติการสอบสวนคดีอาญาต่อเฟด อัยการสหรัฐประจำเขตโคลัมเบียจีนีน ปิโรได้ดำเนินการดังกล่าวในเดือนเมษายน ทำให้วอร์ชได้รับการแต่งตั้งในที่สุด

    นักวิจัยจากมหาวิทยาลัยแมริแลนด์ ที่ศึกษาตารางการทำงานของประธานเฟดพบว่า ”พาวเวลล์พบปะกับวุฒิสมาชิกสหรัฐฯ บ่อยกว่าประธานเฟดคนก่อนๆ ถึงสองเท่า” ในงานวิจัยที่ตีพิมพ์เมื่อเดือนเมษายน  

      ผู้ที่ติดตามเฟดมานานหลายคนมองว่าวอร์ชหมดโอกาสแล้ว เพราะพวกเขาเห็นว่าเขาคิดไปเองว่าจะสามารถโน้มน้าวระบบราชการที่แข็งกระด้างของเฟดได้ หรือไม่ก็เขาเป็นเพียง 'หุ่นเชิด'ของทรัมป์ ดังที่วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน จากพรรคเดโมแคร ต รัฐแมสซาชูเซตส์ ซึ่งเป็นนักวิจารณ์หัวก้าวหน้าคนสำคัญของวอร์ช เรียกเขา

      แต่ วอร์ช ไม่ใช่คนธรรมดาที่โชคดีได้เข้ามาดำรงตำแหน่งที่มีอิทธิพลมากที่สุดในระบบเศรษฐกิจ ทรัมป์เคยลังเลใจอย่างมากว่าจะให้ตำแหน่งนี้กับเขาหรือไม่ เขายังเคยเสนอตำแหน่งเฟดให้กับ สก็อตต์ เบสเซนต์ ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ก่อนที่เขาจะชนะการเลือกตั้งปี 2024 เสียอีก

     เมื่อปีที่แล้ววอร์ชได้แนะนำทรัมป์ไม่ให้ปลดพาวเวลล์ ซึ่งการตัดสินใจดังกล่าวอาจเป็นประโยชน์ต่อตัววอร์ชเองโดยตรง แต่จะส่งผลเสียต่อความน่าเชื่อถือของเฟด ต่อมาเขาได้รับเลือกเป็นตัวแทนทรัมป์ในเดือนมกราคม ท่ามกลางกระแสข่าวลือว่าประวัติการแสดงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าทำให้เขาไม่เหมาะสมกับประธานาธิบดีคนนี้

       วอร์ชไม่ใช่คนหัวเสรีนิยมอย่างที่ใครๆ คิด เขาแสดงออกถึงความเป็นอนุรักษ์นิยมอย่างเปิดเผยมาตั้งแต่เขาลงสมัครรับเลือกตั้งเป็นประธานสภานักศึกษาของมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดและได้รับเลือก เขาได้ไปทำงานเป็นผู้ช่วยวิจัยให้กับมิลตัน ฟรีดแมน นักเศรษฐศาสตร์อนุรักษ์นิยมสุดโต่งซึ่งเป็นไอดอลทางปัญญาของเขา แต่สิ่งที่สำคัญกว่าอุดมการณ์ของเขาคือความสามารถของวอร์ชในการเชื่อมโยงความเชื่อของเขากับความคิดและความทะเยอทะยานของผู้อื่น จอห์น โคแกน นักเศรษฐศาสตร์จากสแตนฟอร์ดซึ่งเคยสอนวอร์ชในระดับปริญญาตรีและปัจจุบันนับเขาเป็นเพื่อนกล่าว

     โคแกนกล่าวว่า “ผมรู้จักเขาในฐานะบุคคลที่สามารถเข้าใจมุมมองของผู้อื่นและเต็มใจที่จะหาจุดร่วม”

      วอร์ช จะต้องนำทักษะการบริหารจัดการทางการเมืองของเขามาใช้ทันที ทั้งภายในและภายนอกธนาคารกลางสหรัฐฯ 

      ภายในเฟด วอร์ชจะต้องโน้มน้าวคณะกรรมการผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังวิตกกังวลกับความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่อาจกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ข้อมูลจากรัฐบาลกลางที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคพุ่งขึ้นสู่ระดับ 3.8% ในเดือนเมษายน โดยมีสาเหตุมาจากผลกระทบด้านพลังงานจากสงครามอิหร่าน แม้จะตัดปัจจัยด้านราคาน้ำมันที่ผันผวนออกไปแล้ว เงินเฟ้อพื้นฐานก็ยังคงเพิ่มขึ้นติดต่อกันสามเดือน ทำให้สมาชิกเฟดบางคนกังวลว่าพวกเขาไม่ได้กำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงพอที่จะยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคา ไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้นในตะวันออกกลางก็ตาม 

      ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงไม่มีความกระตือรือร้นที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วตามที่ทรัมป์เรียกร้อง ประธานาธิบดีกล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเขาจะผิดหวังหากวอร์ชไม่สามารถทำได้ 

      ระหว่าง การพิจารณาแต่งตั้งวอร์ชกล่าวต่อวุฒิสมาชิกว่า เขาไม่เคยสัญญากับทรัมป์ว่าจะทำได้ และเขาวางกรอบภารกิจในฐานะประธานเฟดโดยยึดหลักการที่ว่า ธนาคารกลางหมกมุ่นอยู่กับรายละเอียดปลีกย่อยของข้อมูลเศรษฐกิจระยะสั้นมากเกินไป จนละเลยการฟื้นฟูความน่าเชื่อถือกับตลาด

      หลักฐานที่แสดงถึงความน่าเชื่อถือที่สูญเสียไปนั้นปรากฏให้เห็นในความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ตามมุมมองของวอร์ช กล่าวคือ ทั้งผู้เข้าร่วมตลาดและผู้บริโภคที่ได้รับการสำรวจโดยเฟด ต่างไม่ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ของเฟดภายในห้าปี

      วอร์ช จะพยายามปรับเปลี่ยนความคาดหวังเหล่านั้นโดยการให้เฟดเลิกทำหน้าที่กำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า ปรับปรุงการสื่อสารเพื่อให้สถาบันมีท่าทีเป็นเอกภาพมากขึ้น อัปเดตแหล่งข้อมูลที่เฟดใช้ และทำข้อตกลงใหม่กับกระทรวงการคลังเกี่ยวกับวิธีการแบ่งความรับผิดชอบในการบริหารจัดการเศรษฐกิจของทั้งสองหน่วยงาน

     วอร์ช จะสามารถดำเนินการทั้งหมดนั้นให้สำเร็จและลดอัตราดอกเบี้ยได้ตามที่ทรัมป์คาดหวังหรือไม่? ตลาดไม่คิดเช่นนั้น โดยให้โอกาสเขาเพียง 1% ในการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ตามข้อมูลจาก CME FedWatch 

      มีความเป็นไปได้สูงที่ทรัมป์จะระเบิดอารมณ์หากวอร์ชไม่สามารถผลักดันการลดอัตราดอกเบี้ยได้ในเดือนมิถุนายน แต่ความคิดนั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าวอร์ชจะนิ่งเฉย อีกทางเลือกหนึ่งคือ ประธานเฟดซึ่งใช้เวลาเกือบสิบปีเตรียมตัวสำหรับช่วงเวลานี้ จะยังคงโน้มน้าวประธานาธิบดีต่อไปว่าเขาสามารถนำพาเศรษฐกิจยุคทองที่ทรัมป์ปรารถนาอย่างยิ่งมาสู่ประเทศได้ นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ทรัมป์เปลี่ยนใจไปหาความคิดที่สะดวกทางการเมืองอย่างกะทันหัน เมื่อความคิดนั้นมาจากคนที่เขาไว้ใจ

      การที่วอร์ช ได้รับการสนับสนุนอย่างแตกแยก อาจสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของประเทศมากกว่าแนวคิดทางการเมืองของเขาเอง จุดยืนของเขาคือ เขาเข้าใจดีกว่าใครๆ ว่าจะทำอย่างไรจึงจะมั่นใจได้ว่าเฟดจะยังคงมีอิทธิพลในฐานะกลไกสร้างเสถียรภาพให้กับความเป็นอยู่ของชาวอเมริกันได้ แม้ว่าสถานการณ์ทางการเมืองโดยรวมจะเสื่อมถอยลงก็ตาม 

      ตอนนี้เขามีโอกาสที่จะพิสูจน์ตัวเองแล้ว หากเขาทำไม่สำเร็จ เสาหลักทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็จะล่มสลายไปพร้อมกับเขา